那五常(徐洪浩 飾)克服弱點戰勝假冒槍王蒙面人暗中槍殺那五常生死未卜

政委看到在松花江上的霧凇島決戰，他很擔心那五常，因為他早從二雙那里聽到那五常怕水，那五常非常生氣，拉二雙出來質問她，二雙被嚇得直哆嗦，她沒想那么多，她安慰那五常別亂，政委也出來勸那五常，他自負地稱自己是槍王，在小鬼子心中是神，如果他們知道是一個有弱點的槍王就不會怕他了，政委嚴厲地批評他是個人英雄主義，那五常堅持要在水上迎戰，做一個旱鴨子的槍王。

蒙面人給前原打電話，提出如果答應他的條件，可以幫前原殺掉那五常，狡猾的前原才不相信一個連面也不敢露的人，拒絕了他，前原得知還沒有那五常的消息，就命令所有的米店飯館和沿街商鋪都停業，讓老百姓怨聲載道，他要用這樣的方法逼著那五常出現。

二桿子從增田的車里下來，他把增田給他的一沓錢偷偷放帽子里藏起來，到江邊約見余本州，他告訴余本州說布告已經發出，決戰會在霧凇島，余本州又提到香川去沒去提前勘察地形，二桿子支吾著說去了，還說增田對署長不放心讓二桿子監視他，余本州命他把帽子摘下來，把里面藏的錢搶走了。余本州一腳把二桿子踢江里，使勁灌他江水，逼問他還有什么事情隱瞞，二桿子無奈最后只能交代，香川已經死了，和那五常比武的是增田，余本州馬上把香川死的消息告訴報社，讓前原不得不和他合作。

那五常被日本人激怒了，如果再不應戰，不但日本人看不起他，全城的老百姓都沒辦法生存，也饒不了他，那五常只能沖動應戰，他冒充車夫約馬上花(周揚 飾)見面，托付馬三笑給香川下戰書，馬三笑想立刻去找日本人，馬上花攔著不讓去，她想讓那五常贏又擔心他受傷。

前原為了鼓舞增田的士氣只宴請他一個人，不讓佐藤進去，前原拿出自己親手釀的酒給他喝，增田想等殺了那五常之后再喝，前原說明天只要安全地回來，輸贏不重要，增田不明白，前原說能把那五常和抗聯的精力消耗在槍王對決上，就已經是勝利了，如果能贏當然更好，有人來報說報紙上已經公布香川死了的消息，蒙面人又打電話來說明是自己告訴報社的，逼前原和他合作。

馬上花看到報紙上香川死的消息，馬上出門想上山去找那五常通風報信，半路碰到水警隊在戒嚴，署長一看是馬上花，勸她回去，因為前面有日軍埋伏，她根本過不去。

蒙面人又給前原打電話，說給那五常送信的人被截了，那五常明天一定會去，成功后，前原一定要信守諾言答應他的條件，前原不得不佩服這個蒙面人。

抗聯營地也接到上級急電，政委忙集齊隊伍去找那五常，半路遇到鬼子埋伏，炮火很猛烈，他們只能又退回營地。

增田全副武裝準備去迎戰，有人來報說在東山和抗聯的十幾人交火，前原認定是抗聯得到香川死的消息來增援那五常的，那就說明那五常已經在讓馬三笑送信的時候進入伏擊區了，龜田讓增田避開密林，只要沿江邊走，就一定能見到那五常，增田臨走堅持不要前原插手，他要和那五常一對一較量，他走后，前原罵他迂腐，隨即命龜田帶所有人也出發去江邊，要將那五常一舉殲滅。

為了決戰成功，那五常克服恐懼在試著走進江水，頭感覺一陣暈眩，再次試著往里進，暈的更厲害，他想起二雙鼓勵的話，繼續忍著往江心走，水已經到他的胸口，他抓一把江底的泥漿涂滿臉，大聲喊著為自己加油，一如既往往江心走，他終于戰勝了自己的恐懼。那五常來到決勝地點，他潛伏在蘆葦蕩里，決心要在水里活捉他，此時增田也趕到了，他們倆在蘆葦蕩間穿梭，增田不停朝那五常隱藏的地方射擊，那五常神出鬼沒左右閃躲，一直不能擊中，那五常也舉槍還擊，幾個回合下來，那五常已經算出增田子彈不多了，時機也差不多了，他如蛟龍般入江中，增田發現立刻又朝江面放槍，那五常跳入水中不見了，增田繼續尋找，那五常一下子又從另一個方向跳出水面，江邊埋伏的日軍也開始向那五常射擊，那五常又沉入水中，一會又從其他地方騰空而起，增田命令日軍退回去，就這樣，那五常如蛟龍般在江中出沒，一槍擊斃一個埋伏的鬼子，直看得增田眼花繚亂，他奮力朝那五常的方向游去，那五常看到還有三個鬼子，增田大聲喊著讓那五常出來，那五常又換一個地方，擊斃一個鬼子，最后他用刀割斷水中的陷阱，兩個日軍被木劍射中，他不時跳出來戲弄增田，增田始終看不到他，氣急敗壞地亂放槍，那五常算出增田已經沒有子彈的時候，朝他游過去，用槍頂住增田，準備活捉他，這時候蒙面人游到附近，一槍擊中那五常，那五常沉入水中，眼前浮現的是那時候他在水里練憋氣，二雙在岸上笑話他。增田看到蒙面人竟然是余本州。

政委帶人沿江搜索，沒有找到那五常，日軍也在沿江搜索，只看到那五常丟落在江邊的百衲衣，放聲大笑。

前原看到只有一件衣服，并沒有找到那五常的尸體，有點沮喪，龜田說這些都不重要，要趕快把那五常失敗的消息放出去，增田剛要說蒙面人是誰，前原制止他，把戰勝那五常的功勞全歸增田和日本軍人，前原不想被蒙面人脅迫，讓增田私下解決了他。