南京汪偽政府的特派員崔元凱許以重利，請求馬浮根(姚安濂 飾)幫他起出一批原來國民政府埋藏在上海四行倉庫的無縫鋼管(用來制造迫擊炮的炮筒集。馬浮根通過鑫發記五金行的李老板搞到了這批無縫鋼管，并將它轉手賣給了徐曼麗(桑葉紅 飾)，自己撈了一票。

徐曼麗的在盤尼西林生意上的如意算盤沒打成，她隱隱約約感覺到這背后有共產黨的影子，可又沒有確鑿證據。她去金鐘俱樂部想從梁宏嘴里探虛實。梁宏與徐巧妙周旋，絲毫不露破綻，使得徐無功而返。

叛徒程路(劉昌偉 飾)再次利用第二方案《尋人啟事》誘捕梁宏。他讓馬浮根的偵緝科在接頭地點四馬路電車站設下埋伏。梁宏早已洞悉其奸，他當機立斷，利用義展堂的人馬，同偵緝科的特務們演練了一出全武行，偵緝隊損失慘重，潰不成軍，叛徒程路僥幸逃生。